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全球金融市场猛烈震荡的形势、原因及判断

本文摘要:新冠肺炎疫情在全球加速扩散伸张以来,全球金融市场恐慌情绪不停加剧,股市、商品等大类资产价钱无差异下跌震荡,全球泛起流动性危机。各经济体麋集出台了财政刺激、钱币宽松政策,但效果不显着。3月23-24日,美国宣布实施“无限量化宽松”政策,而且酝酿出台2万亿美元财政刺激政策,使市场恐慌情绪有所缓和。 本文试对本轮全球金融市场大幅震荡的原因、影响举行解释分析,并凭据全球大情况对未来形势作出判断。

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新冠肺炎疫情在全球加速扩散伸张以来,全球金融市场恐慌情绪不停加剧,股市、商品等大类资产价钱无差异下跌震荡,全球泛起流动性危机。各经济体麋集出台了财政刺激、钱币宽松政策,但效果不显着。3月23-24日,美国宣布实施“无限量化宽松”政策,而且酝酿出台2万亿美元财政刺激政策,使市场恐慌情绪有所缓和。

本文试对本轮全球金融市场大幅震荡的原因、影响举行解释分析,并凭据全球大情况对未来形势作出判断。一、近期全球金融市场走势2月下旬以来,全球股市、债市及大宗商品价钱无差异大幅下跌,下跌速度、幅度、涉及品种均到达历史峰值。(一)全球股票市场同步下跌。

停止3月23日收盘,全球主要股指较2月高点平均跌幅凌驾30%。美国方面,道琼斯工业、标普500、纳斯达克三大指数划分下跌37.1%、34.1%、31.3%,标普500指数4次触发熔断机制,在此之前仅发生过一次;欧洲方面,英国富时100、德国DAX、法国CAC40三大指数划分下跌33.8%、36.6%、36.0%;亚洲和大洋洲方面,日经225、韩国综合、澳洲标普200指数划分下跌29.6%、34.3%、36.8%;新兴经济体方面,俄罗斯RTS、巴西IBOVERSPA、沙特全指划分下跌44.1%、46.0%、27.4%。(二)国际原油动员大宗商品价钱大跌。

3月6日,沙特、俄罗斯限产谈判破裂并宣布增产后,原油动员国际大宗商品价钱下跌。其中,原油价钱下跌幅度最大,停止3月23日收盘,布伦特原油价钱收于27.03美元/桶,美国西德克萨斯轻质原油收于25.97美元/桶,已划分较2月高点下跌55.4%和51.9%。同期,反映全球大宗商品价钱的路透CRB商品指数较2月高点下跌28.9%。

(三)主要避险资产价钱震荡加剧。全球金融市场震荡初期,避险资产价钱显着上升,可是3月9日油价大跌后,美国国债、黄金等避险资产泛起恐慌性抛盘。其中,美国10年期国债收益率,从2月6日的1.68%,下跌至3月9日0.32%后,大幅反弹至3月19日的1.28%,总振幅达232个基点。现货伦敦金价从3月2日收盘的1589.5美元/盎司,涨至3月9日1703.6美元/盎司的7年高点,又回落至3月16日的1451.1美元/盎司。

(四)流动性危机动员美元汇率升值。今年3月以来,美元需求显着增加。3月2日美国有担保隔夜融资市场成交额跳升至1.29万亿美元,18日到达1.36万亿美元峰值,较2月峰值高2千亿美元。

3月16日,在联邦基金利率目的已降至零的情况下,美国有担保隔夜融资市场利率(SOFR)盘中跳升至2.00%,讲明美国资金市场泛起流动性危机。受此影响,美元汇率出现单边升值走势。3月23日收盘美元指数达102.5,靠近2016年高点。

(五)主要经济体纷纷接纳应对措施。财政政策方面,美国正在酝酿2万亿美元新冠病毒救助计划。德国出台7500亿欧元疫情应对措施。

英国宣布3500亿英镑财政纾困计划。钱币政策方面,美联储2次紧迫下调联邦基金利率目的至0-0.25%,先后实施7000亿美元和开放式、无限量宽松(QE)措施。欧央行实施7500亿欧元QE,将定向恒久融资操作(TLTRO)利率下调至-0.75%,规模增加1.2万亿欧元。

英格兰银行2次下调政策利率至0.1%,实施2000亿英镑QE以及1000亿英镑中小企业贷款计划。加拿大、澳大利亚、新西兰、巴西、智利、俄罗斯、土耳其等国央行纷纷追随降息。二、全球金融市场猛烈动荡的原因此次全球金融市场猛烈动荡,兼具1918年大流感、1929年大萧条、1986年石油危机、2008年国际金融危机特征,造成原因是多方面的:(一)新冠肺炎疫情全球伸张扩散。此次恐慌情绪源于疫情走势完全超出预期,不仅流传至日韩等亚洲国家,又迅速伸张至西欧国家,还向拉美、非洲逐渐扩散,对全球经济打击不停加深。

疫情属于经济金融运行以外因素,前期出台的钱币政策无法实质化解市场担忧。如,3月12日美联储宣布紧迫救市,以及3月15日下调联邦基金利率目的至零利率,都未能阻止市场下跌。现在,各国已经认识到疫情扩散伸张的严重结果,全面增强疫情防控事情,市场情绪才有所好转。

收购/注册各种公司,需要的联系小编!(二)原油价钱战加剧市场恐慌。国际原油价钱颠簸是石油输出国组织(OPEC)、俄罗斯、美国之间的博弈效果。

2014年,面临美国页岩油产量迅速增长的威胁,OPEC曾提倡价钱战,试图将页岩油企业挤出市场。2014年6月至2016年1月,布伦特原油价钱从115美元/桶跌至28美元/桶,最大跌幅达76%,导致超100家美国页岩油企业破产。

此次沙特、俄罗斯原油增产,叠加疫情淘汰石油需求因素,造成原油价钱下跌速度更快,对全球金融市场颠簸“雪上加霜”。以往市场颠簸时,资金可以流向国债、黄金等避险资产;原油价钱大跌后,资金从大类资产全面出逃,非现金资产价钱无差异下跌。(三)恒久负利率政策形成资产价钱泡沫。在量化宽松钱币政策无法提振经济后,欧洲央行、日本央行先后开启“常态化负利率”,导致牢固收益类资产价钱快速上升,全球负利率债券规模于2019年8月一度到达17.0万亿美元的峰值,占全球债券总额30%。

受此影响,市场泛起两种倾向:一是投资者改变风险偏好。为确保收益水平,投资者只能被迫加杠杆,追逐高风险、高收益资产,造成风险资产价钱泡沫。

好比,美银美国CCC及以下评级企业债期权利差(Spreads)从2016年2月高点的21%,下降至2018年9月的6.6%,并在2020年3月23日飙升至20%。二是。


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